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EVAt = t 기의 EVA WACC(자본코스트) = 할인율 = 가중평균자본비용 MVA가 양(+)의 값을 가지면 당해 기업이 추가적으로 기업가치를 창출한다는 의미이고, 손익계산서의 당기순이익과는 달리 그 계산과정에 타인자본비용과 자기자본비용을 모두 고려하여 기업의 진정한 경영성과를 측정하는 지표라고 할 수 있다. EVA는 세후 영업이익에서 기업의 총자본비용을 차감한 값으로 주주 부의 관점에서 기업가치를 평가하는 지표이다. 그러나 손익계산서에 나타나는 당기순이익은 그 계산과정에서 타인자본에 대한 금융비용만 고려하기 때문에 당기순이익을 진정한 기업의 이익이라고 할 수 없는 측면이 있. , 시장에서 형성된 기업가치에서 주주와 채권자의 실제 투자액을 차감한 금액을 말한다. 즉, 기업이 본연의 영업활동에 필요한 자금을 주주와 채권자로부터 조달하여 여기에 얼마만큼의 가치를 부가시켰느냐 하는 의미이다. Ⅲ. EVA = 세후 영업이익 - 자본비용 = (영업이익 - 법인세) - (타인자본비용 + 자기자본비용 ......

 

 

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경제 다운로드 경제적 부가가치(EVA)와 시장부가가치(MVA) 비교

 

[경제] 경제적 부가가치(EVA)와 시장부가가치(MVA) 비교

 

경제적 부가가치(EVA)와 시장부가가치(MVA) 비교

 

Ⅰ. 경제적 부가가치 (EVA)

현대 기업 현실의 경영활동에서는 타인자본 및 자기자본이 함께 사용되고 있기 때문에 타인자본에 대한 금융비용과 자기자본에 대한 금융비용을 동시에 고려하여야 한다.

그러나 손익계산서에 나타나는 당기순이익은 그 계산과정에서 타인자본에 대한 금융비용만 고려하기 때문에 당기순이익을 진정한 기업의 이익이라고 할 수 없는 측면이 있다.

EVA(economic value added)는 경제적 부가가치라고 하는데, 손익계산서의 당기순이익과는 달리 그 계산과정에 타인자본비용과 자기자본비용을 모두 고려하여 기업의 진정한 경영성과를 측정하는 지표라고 할 수 있다.

EVA는 세후 영업이익에서 기업의 총자본비용을 차감한 값으로 주주 부의 관점에서 기업가치를 평가하는 지표이다.

 

EVA = 세후 영업이익 - 자본비용

= (영업이익 - 법인세) - (타인자본비용 + 자기자본비용)

= 영업용 투자자본 × (투자자본수익률 - 가중평균자본비용)

 

기업재무의 목표는 가치창조에 있으므로 어느 기업이 더 많은 가치를 창출하였는가를 평가하는 것이 중요하다.

즉, 투자자본수익률이 자본비용을 상회하는 수준까지 충분히 높은가를 검토하는 것이 본래 의미의 성과평가라고 할 수 있는데, 이러한 기준에 적합한 척도가 EVA이다.

 

Ⅱ. 시장 부가가치 (MVA)

MVA(market value)는 시장 부가가치라고도 하는데, 시장에서 형성된 기업가치에서 주주와 채권자의 실제 투자액을 차감한 금액을 말한다.

즉, 기업이 본연의 영업활동에 필요한 자금을 주주와 채권자로부터 조달하여 여기에 얼마만큼의 가치를 부가시켰느냐 하는 의미이다.

주가는 미래의 예상 현금흐름을 반영하므로 효율적 시장에서는 미래 EVA의 현재가치의 합계가 MVA가 된다.

 

MVA

=

∞

EVAt

∑

(1+WACC)t

t=1

 

 

단, EVAt = t 기의 EVA

WACC(자본코스트) = 할인율 = 가중평균자본비용

 

MVA가 양(+)의 값을 가지면 당해 기업이 추가적으로 기업가치를 창출한다는 의미이고, 음(-)의 값을 가지면 기업가치를 감소시킨다는 것을 의미한다.

 

Ⅲ. EVA와 MVA의 비교

기업의 전체가치는 주식시가총액과 이자지급부채의 합이 된다.

여기서 순금융자본을 제외하면 순기업가치가 된다.

순기업가치에서 영업용 투자자본을 차감한 것이 MVA이다. 따라서 MVA는 미래에 발생하는 EVA의 현재가치의 합과 같다.

 

 

 

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