Down -> OECD와 단기금융시장의 개방 등록 

 

Intro ......

 

각 경기주체가 자금운영 과정에서 일시적으로 나타나는 자금과부족을 해소하는 시장이다. 단기금융시장에서 거래되는 단기금융상품은 만기가 짧고 시장성이 높기 때문에 가격변동 위험, 이 금리 신호를 통한 통화관리의 효과도 얻을 수 있다.hwp 파일 (DownLoad).OECD와 단기금융시장의 개방 등록 OECD와 단기금융시장의 개방. 우리나라 단기금융시장의 개방 방향 한편 단기금융시장의 중요한 두 가지 기능인 ‘단기자금의 일시적 과부족 조절’과 ‘통화당국의 공개시장 조작 대상’이란 측면에 비추어 볼 때, 정부, 단기자금에 대해서 은행에 비해 높은 금리를 제공할 수 있었다. 그 결과 높은 금리 때문에 저축수단으로서의 역할만 부각. 3. 둘째 그 동안 단기금융상품의 발행시장이 크게 성장하였음에도 불구하고 유통시장의 성장이 이에 뒤따르는 못했다. 즉 높은 금리로 사금융을 제도권으로 형성하는데 큰 기여를 할 수 있었다. 따라서 금융시장은 거래 당사자가 만날 수 있는 장소를 제공할 뿐 아니라 금융시장에 공급되는  ......

 

 

Index & Contents

OECD와 단기금융시장의 개방 등록

 

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OECD와 단기금융시장의 개방

 

OECD와 단기금융시장의 개방

 

OECD와 단기금융시장의 개방

 

1. 단기금융시장 개요

 

금융시장은 자금거래가 이루어지는 장소를 말한다. 그러나 단순한 장소가 아니라 금융상품의 거래가 이루어지는 여러 장소의 집합을 말한다. 따라서 금융시장은 거래 당사자가 만날 수 있는 장소를 제공할 뿐 아니라 금융시장에 공급되는 금융상품의 규모, 내용, 조건 등에 관한 상세한 시장정보를 제공하여 거래를 원활하게 이루어지게 하고 또한 거래에 수반되는 각종 비용, 이를테면 정보 수집비용이나 직접적인 거래비용을 절감시켜 준다. 금융시장을 금융상품의 만기에 따라 분류하면 금융시장은 크게 단기금융시장과 장기금융시장으로 나눌 수 있다. 자본시장(capital market)이라고도 불리는 장기금융시장은 만기가 1년이상인 금융상품, 즉 주식과 채권이 거래되는 시장으로서 주로 기업의 시설자금이나 장기운전자금의 조달이 이루어지는 시장이다.

반면 화폐시장(money market)이라고 불리는 단기금융시장은 만기가 1년 미만인 단기금융상품이 거래되는 시장으로, 각 경기주체가 자금운영 과정에서 일시적으로 나타나는 자금과부족을 해소하는 시장이다.

한편 금융시장은 만기가 될 때 원리금을 상환 받지 못할 위험성, 즉 채무불이행 위험과 만기 이전에 현금화하기 위해 보유한 금융상품을 시장에서 팔 때 금융상품의 가격변동으로 손해를 볼 위험성 즉 시장위험을 갖고 있다. 따라서 신용도가 높고 시장에서 쉽게 매매될 수 있으며(시장성이 높으며) 현금으로 바꿀 때 가격손실이 거의 없는(유동성이 높은) 금융상품을 선호하게 된다. 그런데 금융상품의 만기가 짧을수록 통상적으로 시장성과 유동성이 높다. 다시 말해 단기금융시장은 주로 유동성과 시장성이 높은 금융자산이 거래되는 시장이다. 금융상품의 종류가 다양해지고 시장에서의 거래가 활발해진 최근에 와서는 단순히 만기에 의해 구분하기보다는 거래되는 금융자산의 성격에 따라 금융자산을 구분하는 것이 일반화 되어지고 있다.

단기금융시장에서 거래되는 단기금융상품은 만기가 짧고 시장성이 높기 때문에 가격변동 위험, 즉 시장위험이 거의 없으며 또한 발행 주체가 주로 정부나 대기업이기 때문에 채무불이행의 위험은 거의 없다. 이러한 단기금융시장의 기능을 보면 첫째, 금융기관, 정부, 기업 등 개별 경기주체가 당면하는 일시적인 자금과부족을 조절할 수 있게 하여 금융의 효율성을 제공한다. 둘째, 단기금융시장이 활발하면 통화당국이 공개시장 조작을 효율적으로 수행하는 장이 마련되므로 통화관리를 효율적으로 수행할 수 있다. 셋째, 통화당국의 공개시장 결과는 균형시장 이자율에 즉각 반영되어 나타나고, 이 금리 신호를 통한 통화관리의 효과도 얻을 수 있다.

 

2. 우리 나라의 단기금융시장

 

우리 나라 단기금융시장은 1970년대 초까지만 하더라도 사금융시장 형태로 존재하였으나, 사금융을 공금융시장으로 흡수하고 기업의 단기자금을 원활히 공급하기 위하여 기업어음을 전문적으로 할인·매매·중개하는 투자금융회사가 1972년 설립됨으로써 기업어음을 중심으로 기반이 형성되기 시작하였다. 그 후 1974년 양도성예금증서가 도입되고, 1975년 콜시장이 제도화되었으며, 1977년 환매조건부채권 매매가 허용되고, 1981년 신종기업어음이 도입됨으로써 단기금융시장이 확장되어 왔다. 정부는 1976년 종합금융회사의 설립을 허가하면서 단기금융업을 할 수 있도록 허용하였다. 1982년과 1983년 사이 12개의 투자금융회사가 신설되고 이미 등장한 단기금융상품의 취급기관을 확대함으로써 1980년대에는 단기금융시장 참가 기관이 크게 확대되었다. 1984년에는 시중은행과 지방은행에서, 또 1985년 이후에는 특수은행과 외국은행 국내지점에서도 양도성예금증서가 발행되었으며, 한국증권 금융주식회사가 전담하던 환매조건부 채권 매매를 1982년 이후 은행 및 체신관서까지도 취급하게 되었고, 1988년에는 신종 환매조건부 채권매도 취급이 허용되었다. 그리고 1989년에는 은행, 투자금융회사 및 종합금융회사에서 무역어음의 할인매매업무가 허용되었다.

한편 1991년 제1단계 금리자유화에 따라 기업어음 및 무역어음 할인금리와 거액 기업어음과 거액 무역어음의 매출금리, 신종 환매조건부 채권매도 및 양도성예금증서 금리가 실질적으로 자유화되었고, 1993년 11월 제2단계 금리자유화에 따라 재정증권과 통화안정 증권도 실세 금리에 의해 발행하게 됨으로써 단기금융시장의 기능이 더욱 향상되었다.

그런데 급속한 경제성장 과정에서 정부는 경제발전에 필요한 자금을 정책적으로 동원하고 배분하기 위해 금융시장에 적극 개입하였기 때문에 금융시장은 시장기능을 제대로 발휘하지 못하였고 왜곡된 성장을 계속하여 왔다. 단기금융시장도 예외는 아니어서 그 성장배경과 정책적 배려 때문에 단기금융시장은 우리 경제에서 다음과 같은 독특한 기능을 행사하였다. 첫째 초고속 경제성장을 이룩하는 과정에서 기업의 초과 수요자금은 만성화되었는데, 단기금융시장이 은행의 제한된 대출금리로는 부족한 단기자금을 기업에게 공급하는 경로를 마련해주었다. 둘째 80년대 후반까지도 정부는 일반은행에 대한 인사경영을 통제하고 있었으며, 뿐만 아니라 금리를 엄격하게 규제하고 있었다. 셋째 단기금융회사도 금리규제를 받지만, 단기자금에 대해서 은행에 비해 높은 금리를 제공할 수 있었다.

 

3. 우리나라 단기금융시장의 개방 방향

 

한편 단기금융시장의 중요한 두 가지 기능인 ‘단기자금의 일시적 과부족 조절’과 ‘통화당국의 공개시장 조작 대상’이란 측면에 비추어 볼 때, 그 동안 우리 나라 단기금융시장은 단기자금의 조절기능을 왜곡된 모습으로 수행해 왔던 셈이다. 우리 나라의 왜곡된 금융시장 환경에서 단기금융시장이 갖는 왜곡된 특성을 보면 다음과 같다. 첫째 은행 금융상품금리가 정책적으로 낮게 규제된 반면, 단기금융상품의 금리는 상대적으로 자유로웠고 은행 금리보다 높게 형성 될 수 있었다. 즉 높은 금리로 사금융을 제도권으로 형성하는데 큰 기여를 할 수 있었다. 둘째 그 동안 단기금융상품의 발행시장이 크게 성장하였음에도 불구하고 유통시장의 성장이 이에 뒤따르는 못했다. 그 결과 높은 금리 때문에 저축수단으로서의 역할만 부각

다시 말해 단기금융시장은 주로 유동성과 시장성이 높은 금융자산이 거래되는 시장이다. OECD와 단기금융시장의 개방 등록 DH . OECD와 단기금융시장의 개방 등록 DH . 첫째 초고속 경제성장을 이룩하는 과정에서 기업의 초과 수요자금은 만성화되었는데, 단기금융시장이 은행의 제한된 대출금리로는 부족한 단기자금을 기업에게 공급하는 경로를 마련해주었다. 둘째 80년대 후반까지도 정부는 일반은행에 대한 인사경영을 통제하고 있었으며, 뿐만 아니라 금리를 엄격하게 규제하고 있었다. 그러나 단순한 장소가 아니라 금융상품의 거래가 이루어지는 여러 장소의 집합을 말한다. OECD와 단기금융시장의 개방 등록 DH . 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